Liquidez diária ou carência: quanto custa poder sacar

Em 1 minuto

• Liquidez diária é um seguro: você paga alguns pontos de CDI pelo direito de sair quando quiser.
• Com o CDI a 13,65%, 10 pontos de diferença custam R$ 1.423 em R$ 50 mil por dois anos, já sem imposto; e o imposto não muda a conta, porque segue o tempo aplicado, não o produto.
• Sair antes de um título travado depende do comprador no secundário, e liquidez diária não protege da quebra do banco.

Ao fim desta aula você vai saber

• Pôr preço em reais na liquidez diária
• Estimar o deságio de vender um CDB antes do vencimento
• Escolher entre liquidez e vencimento pela data do dinheiro

A tese: liquidez não é de graça, e nem sempre é cara

Quem compara um CDB de liquidez diária com um de vencimento em dois anos costuma ver só a taxa: um paga menos, o outro paga mais, e a escolha parece óbvia para quem "não vai precisar do dinheiro". É a conta pela metade.

A ideia: Liquidez é um seguro: você paga um pedaço da taxa para ter o direito de sair quando quiser.

Como qualquer seguro, o preço só faz sentido comparado com a chance de precisar dele e com o custo de não ter.

Esta aula põe preço nas duas pontas. Quanto custa, em reais, abrir mão de alguns pontos de CDI pela liquidez, e quanto custa precisar sair de um título travado. E mostra o limite que quase ninguém considera: liquidez diária é uma promessa do banco, e vale o que o banco vale.

O mecanismo: três forças que formam o preço

1. O banco paga pelo prazo. Dinheiro que pode sair a qualquer dia obriga o banco a manter caixa parado para atender aos resgates. Dinheiro com data marcada pode ser emprestado até aquela data. Por isso, o mesmo banco costuma pagar um percentual maior do CDI quanto mais longo e mais travado for o título. A diferença é o preço da liquidez, e ela muda de banco para banco e de mês para mês.

Antes de continuar: Um CDB de liquidez diária mantido por dois anos e um dia, e um CDB com vencimento em dois anos. Quanto de imposto cada um paga sobre o ganho?

a) 22,5% o de liquidez diária, 15% o de vencimento · b) 15% os dois · c) Nada o de vencimento, se levado até o fim

Resposta: 15% os dois. Os dois pagam 15%. A tabela regressiva conta os dias que o dinheiro ficou aplicado, não o tipo de CDB. O que separa os dois é só a taxa.

2. O imposto segue o tempo, não o produto. A tabela regressiva do imposto de renda (22,5% até 180 dias, 15% acima de 720) conta os dias que o dinheiro ficou aplicado, não o tipo de CDB. Um CDB de liquidez diária que você mantém por dois anos e um dia paga 15%, igual ao de vencimento em dois anos. O imposto não é motivo para travar o dinheiro. O que separa os dois é só a taxa. A exceção são os primeiros 30 dias, em que há IOF sobre o rendimento, regressivo: 96% do rendimento no 1º dia, 66% no 10º, 50% no 15º, 33% no 20º, 3% no 29º e zero a partir do 30º.

3. Antes do vencimento, quem dá liquidez é o mercado. Um CDB sem liquidez diária pode, às vezes, ser vendido antes do prazo no mercado secundário, pela corretora. Mas o preço é o que um comprador aceita pagar naquele dia, e não o que o seu extrato mostra. Se o juro subiu ou se o comprador exige uma taxa maior por aquele banco, o preço cai.

Quanto custa a liquidez, em reais

Não existe uma série oficial pública das taxas de CDB de liquidez diária e de vencimento, banco a banco. Por isso, a tabela abaixo é uma ilustração do mecanismo, não um retrato do mercado: mostra quanto valem, em reais e já sem imposto, diferentes percentuais do CDI sobre R$ 50 mil, com o CDI constante no nível de 26/10/2026 (13,65% ao ano) e o percentual aplicado sobre a taxa de cada dia útil.

R$ 50 mil, ganho já sem IR	100% do CDI	105%	110%	115%
1 ano (IR 17,5%)	R$ 5.631	R$ 5.931	R$ 6.234	R$ 6.539
2 anos (IR 15%)	R$ 12.394	R$ 13.101	R$ 13.817	R$ 14.542
3 anos (IR 15%)	R$ 19.887	R$ 21.096	R$ 22.328	R$ 23.584

Leia por linha. Se a diferença entre a liquidez diária e o vencimento for de 10 pontos de CDI, ter liquidez custa, em R$ 50 mil:

R$ 604 em um ano · R$ 1.423 em dois anos · R$ 2.441 em três anos

Se for de 5 pontos, metade disso. Esse é o prêmio do seguro.

Uma ressalva importante: a tabela supõe o CDI parado em 13,65%. A curva de juros de hoje não supõe isso. Em 23/10/2026, a mediana do Focus esperava a Selic em 13,25% no fim de 2026, 11,75% no fim de 2027 e 10% no fim de 2028. Num pós-fixado, a diferença em reais é proporcional ao CDI: se ele cair como o Focus espera, o custo da liquidez em reais também cai.

Quanto custa precisar sair de um título travado

Agora a outra ponta. Você comprou um CDB de vencimento e precisou do dinheiro antes. Se ele não tem liquidez diária, a única saída é vender no secundário, se a plataforma oferecer. Dois exemplos com números de 26/10/2026, também ilustrativos.

Antes de continuar: R$ 50 mil num CDB a 110% do CDI, com um ano até o vencimento. No secundário, o comprador só aceita o papel se ele render 115% do CDI até o fim. Quanto você deixa na venda?

a) Nada: ele paga o valor do extrato · b) Uns R$ 300 · c) Uns R$ 3 mil · d) Uns R$ 5 mil

Resposta: Uns R$ 300. Um deságio de 0,64%, cerca de R$ 319. Se ele exigir 120%, vai a 1,27%, R$ 635. O comprador desconta do preço a diferença entre o que o papel paga e o que ele quer receber, pelo tempo que falta.

Um CDB pós-fixado. Você tem R$ 50 mil num CDB a 110% do CDI com um ano até o vencimento. O comprador, naquele dia, só aceita o papel se ele render 115% do CDI até o fim. Para isso, ele paga menos do que o papel vale na curva: um deságio de 0,64%, cerca de R$ 319. Se ele exigir 120%, o deságio vai a 1,27%, R$ 635. A conta é simples: o comprador desconta do preço a diferença entre o que o papel paga e o que ele quer receber, pelo tempo que falta.

Um CDB prefixado. Você comprou um CDB pré de três anos a 15,5% ao ano, perto do que o Tesouro Prefixado 2029 pagava em 26/10/2026 (15,52%). Um ano depois, vende no secundário. O resultado depende da taxa que o mercado pede pelos dois anos restantes:

Taxa pedida pelo comprador	Valor de R$ 10 mil após 1 ano	Rendimento no ano
14,5%	R$ 11.753	+17,53%
15,5% (igual à de compra)	R$ 11.550	+15,50%
16,5%	R$ 11.353	+13,53%
17,5%	R$ 11.160	+11,60%

É a marcação a mercado do módulo 2, agora num CDB. Um ponto a mais na taxa custa cerca de 2 pontos de rendimento com dois anos pela frente. E o CDB costuma ter um secundário muito menor que o do Tesouro: a taxa pedida pode ser pior que a da curva, e às vezes não há comprador.