Osciladores: RSI, estocástico, CCI e MACD

A ideia

O RSI da ação marca 25. O comentarista diz que ela está sobrevendida: caiu tanto que a volta é questão de tempo. Na semana seguinte, o estocástico "cruza para cima" e o MACD "vira". Três indicadores concordando parecem três testemunhas diferentes do mesmo fato.

Só que os três são feitos da mesma matéria-prima: o preço dos últimos dias. Esta aula mede se essa matéria-prima, reorganizada em forma de oscilador, prevê alguma coisa.

Os osciladores em linguagem simples

Um oscilador transforma o preço num número que sobe e desce dentro de uma faixa, para indicar se o movimento recente foi forte demais.

• RSI (ou IFR), Índice de Força Relativa: vai de 0 a 100 e compara o tamanho das altas com o das quedas recentes. Abaixo de 30, "sobrevendido"; acima de 70, "sobrecomprado". O RSI de 2 períodos olha só os dois últimos dias e fica extremo com facilidade.
• Estocástico: mostra onde o fechamento está dentro da faixa entre a mínima e a máxima dos últimos 14 dias. Perto do fundo da faixa, "fraco"; perto do topo, "forte".
• CCI (Índice do Canal de Commodities, apesar do nome usado em ações): mede quanto o preço se afastou da própria média, em unidades de desvio típico (o tamanho normal do afastamento). Abaixo de −100, "exagero para baixo".
• MACD (convergência e divergência de médias): a diferença entre duas médias exponenciais (de 12 e 26 dias). Média exponencial é uma média que dá mais peso aos dias recentes. Quando o MACD cruza o zero, a média curta passou a longa. O histograma mostra se essa diferença está crescendo ou diminuindo.
• Bandas de Bollinger: média de 20 dias com uma faixa de dois desvios para cada lado. Fechar abaixo da faixa de baixo é "exagero".

O que testamos

Cada regra aplicada sozinha em cada uma das 437 ações líquidas desde 2006 (as que negociavam bastante dinheiro por dia), com as que saíram da bolsa. Sinal no fechamento, ordem na abertura seguinte, custo de 0,1% por ordem, e o dinheiro no CDI enquanto a regra está fora. Só entra com a ação líquida. Depois, a média entre as ações responde à pergunta de quem usa o oscilador: se eu aplicar isso numa ação qualquer, o que esperar?

O resultado

Leitura: retorno médio ao ano; à direita, em quantas das 437 ações a regra bateu o CDI. O que olhar: nenhuma barra passa do CDI, e nenhuma regra ganha dele na maioria das ações.

O melhor foi o RSI de 2 abaixo de 5 com a média de 200 dias (a versão de Larry Connors): +10,4% ao ano, colado no CDI de +10,5%, batendo a renda fixa em 204 das 437 ações. Depois vêm o MACD cruzando o zero (+9,8%) e o RSI de 14 abaixo de 20 (+9,2%), que quase nunca dispara: 0,1 operação por ano por ação.

No fim da lista estão os clássicos de livro: RSI de 14 com as faixas 30/70 (+4,3%), CCI (+4,4%) e o estocástico lento (+1,9%). Nenhum oscilador bateu o CDI na maioria das ações.

Os que chegam perto do CDI têm uma coisa em comum: passam quase o tempo todo fora, rendendo CDI. O RSI de 2 de Connors fica comprado 4% do tempo. Não é que ele acerte muito; é que ele quase não joga.

Leitura: vazio, o oscilador sozinho; cheio, só operando quando o Ibovespa está acima da régua mensal. Repare: o cheio é sempre maior que o vazio, mas nenhum chega ao CDI.

Com um filtro de tendência, todos melhoram. O filtro aqui é a régua mensal do Ibovespa: uma linha que acompanha o índice usando os fechamentos dos últimos 5 meses. O estocástico vai de +1,9% para +7,0%; o RSI de 14, de +4,3% para +8,4%. Mas nenhum chega ao CDI. O filtro funciona porque tira você do mercado nas quedas grandes, justamente quando "sobrevendido" vira "mais vendido ainda".

O que quase ninguém sabe. O cruzamento do MACD no zero e o cruzamento das médias exponenciais de 12 e 26 dias são o mesmo sinal, com outro nome. O MACD é a diferença entre essas duas médias, e ela vale zero exatamente quando uma cruza a outra. No teste, os números saíram idênticos, operação por operação. Quem usa "MACD confirmando o cruzamento de médias" está contando a mesma testemunha duas vezes.