O pedágio do câmbio: a corretora não ganha na corretagem

Em 1 minuto

• Toda remessa paga dois pedágios: o IOF, que é do governo e igual em toda parte, e o spread, que fica escondido na cotação e muda de casa para casa.
• Em 24/09/2026, R$ 50 mil com IOF de 1,1% e spread de 1% viraram US$ 9.454 em vez de US$ 9.653: 2,07% a menos.
• O dia pesa mais: em 2020, o dólar andou 47,6% entre o melhor e o pior dia. Parcelar a remessa tira esse risco das suas mãos.

Ao fim desta aula você vai saber

• Calcular quantos dólares chegam de uma remessa
• Medir o spread de uma instituição contra o dólar oficial
• Montar um calendário de remessas que não depende do dia

A tese: o preço está escondido na cotação

Quase toda instituição que oferece conta nos Estados Unidos para brasileiros anuncia corretagem baixa ou zero. Faz sentido olhar isso. Mas é a parte menor da conta.

O custo de verdade acontece antes da primeira compra, quando o real vira dólar. E ele não aparece como linha no extrato: vem dentro da cotação. Você vê "dólar a R$ 5,23" e não vê que, naquele minuto, o oficial estava a R$ 5,18.

A ideia: Escolher corretora pela corretagem é olhar a parte do custo que ela deixou você ver.

A aula 3 mostrou que o spread decide em quantos anos a conta lá fora se paga. Esta aula ensina a medir esse número e a cuidar do risco que pesa mais que ele: o dia.

O mecanismo: três forças em cada remessa

1. O IOF, que é do governo. O Imposto sobre Operações Financeiras incide sobre toda operação de câmbio, com alíquota fixada por decreto. Para a remessa a uma conta sua no exterior com finalidade de investimento, ela é de 1,1% (Decreto 6.306/2007, artigo 15-B, inciso XXI-A, na redação do Decreto 12.499, de 11/06/2025). Para transferências ao exterior sem essa finalidade, 3,5%. Na volta, como entrada de recursos do exterior, 0,38%. É igual em qualquer instituição, e você não negocia.

2. O spread, que é da instituição. É a diferença entre o dólar oficial do momento e o dólar que ela te cobra. Muda de casa para casa e, às vezes, de hora para hora. Esse você negocia, escolhendo onde fazer a remessa.

3. O dia, que é do mercado. O dólar anda muito mais em um ano ruim do que qualquer IOF ou spread. A data em que você converte pode pesar mais que os dois primeiros juntos.

A conta de uma remessa, passo a passo

Em 24/09/2026, a PTAX de venda, a cotação oficial do dólar calculada pelo Banco Central com as operações do dia, fechou em R$ 5,1795. Suponha uma remessa de R$ 50 mil para investir, numa instituição que cobra spread de 1%.

1. O IOF sai primeiro. Ele incide sobre o valor convertido. Dos R$ 50 mil, cerca de R$ 544 são imposto e R$ 49.456 vão para o câmbio (49.456 × 1,011 = 50.000).

2. O spread entra na cotação. Com 1% acima da PTAX, o seu dólar sai a R$ 5,2313. Sobre os R$ 49.456, são cerca de R$ 490 que ficam com a instituição.

Antes de continuar: Sem custo nenhum, pela PTAX, os R$ 50 mil comprariam US$ 9.653. Depois do IOF de 1,1% e do spread de 1%, quantos dólares chegam?

a) Uns US$ 9.550: perde-se só o IOF · b) Uns US$ 9.450: cerca de 2% a menos · c) Uns US$ 9.100: cerca de 6% a menos

Resposta: Uns US$ 9.450: cerca de 2% a menos. Chegam US$ 9.454 (49.456 ÷ 5,2313). São 2,07% a menos que os US$ 9.653 sem custo: o pedágio da ida.

3. O que chega. R$ 49.456 ÷ 5,2313 = US$ 9.454. A diferença para os US$ 9.653 sem custo é de 2,07%: um ponto e pouco de imposto e um ponto de spread.

Mexa no spread e no IOF: com o ativo e o dólar parados, tudo o que falta no fim é pedágio.

Como medir o spread da sua instituição

O IOF é dado. O spread, você mede:

spread = (cotação que a instituição oferece ÷ dólar oficial no mesmo momento) − 1

Abra a tela de remessa num dia útil, em horário de mercado, e anote o dólar oferecido. Compare com o dólar comercial daquele minuto (o que os sites de cotação mostram em tempo real). Se ela oferece R$ 5,23 com o comercial a R$ 5,18, o spread é 5,23 ÷ 5,18 − 1 ≈ 0,97%. Faça o mesmo em duas ou três casas no mesmo dia. Numa remessa de R$ 100 mil, cada meio ponto de diferença é cerca de R$ 500.

A PTAX é a referência para conferir depois, no fim do dia, e é a cotação que a Receita usa na declaração. Ela tem um detalhe que dá a escala do que é caro: o Banco Central publica a PTAX de compra e a de venda, e em 24/09/2026 a distância entre elas foi de 0,012% (R$ 5,1789 contra R$ 5,1795). Um spread de 1% é mais de oitenta vezes isso.

O risco maior não é o custo, é o dia

O pedágio é de 2%. O dólar anda muito mais que isso num ano ruim.

Antes de continuar: Em 2020, a PTAX começou o ano em R$ 4,02. Qual foi a maior cotação do ano?

a) Uns R$ 4,50 · b) Uns R$ 5,20 · c) Uns R$ 5,90

Resposta: Uns R$ 5,90. R$ 5,94 em 14/05/2020: 47,6% acima do primeiro dia do ano. Quem mandou tudo naquele dia recebeu um terço menos dólares que quem mandou em janeiro.

Com R$ 60 mil em 2020, antes de qualquer pedágio, três estratégias deram três resultados muito diferentes:

R$ 60 mil em 2020	Dólar pago	Dólares comprados
Tudo em 02/01	R$ 4,0213	US$ 14.921
Tudo em 14/05, o pior dia	R$ 5,9372	US$ 10.106
R$ 5 mil no primeiro dia útil de cada mês	média de R$ 5,0712	US$ 11.831

Quem dividiu a remessa em doze partes iguais pagou em média R$ 5,07 por dólar. Não acertou o melhor dia; ninguém acerta de propósito. Mas também não pôs tudo no pânico de maio.

A ideia: Parcelar não reduz o pedágio, que é proporcional. Reduz o risco de cravar a remessa inteira num pico.

Repare que a média de R$ 5,07 é menor que a média simples das doze cotações (R$ 5,13). É o efeito de mandar o mesmo valor em reais todo mês: quando o dólar está caro, você compra menos dólares; quando está barato, mais.