Diagnóstico: três perguntas que decidem a sua renda fixa

Em 1 minuto

• A escolha de um título começa pelo prazo do dinheiro, não pela taxa.
• Em 2021 e 2022, a reserva no Tesouro Selic subiu todo mês; no IPCA+ 2045, chegou a valer 30% menos.
• Três perguntas (quando vou usar, tenho reserva, que queda aguento) viram uma ficha que decide a ordem do curso.

Ao fim desta aula você vai saber

• Separar o seu dinheiro em pedaços por prazo
• Aplicar o casamento de prazo a cada pedaço
• Preencher a ficha do diagnóstico e escolher a sua ordem de módulos

A tese: a pergunta certa não é "qual rende mais", é "para quando é esse dinheiro"

Quase toda conversa sobre renda fixa começa pela taxa: este CDB paga 110% do CDI, aquele título paga IPCA mais 7%. É a pergunta errada para começar. A taxa só diz quanto você recebe se tudo correr como combinado e se você ficar até o fim. As duas condições dependem de você, não do título.

O mesmo título pode ser uma ótima escolha para um dinheiro e uma péssima escolha para outro. O Tesouro IPCA+ 2045 é um bom lugar para quem só vai mexer no dinheiro daqui a vinte anos. Para a reserva de emergência, foi um desastre em 2021 e 2022, quando chegou a valer 30% menos.

Por isso este curso começa por um diagnóstico. São três perguntas, e as respostas valem para cada pedaço do seu dinheiro separadamente.

Pergunta 1: quando você vai usar este dinheiro?

O prazo é a variável que mais decide. Ele diz quanto risco de preço você pode carregar, porque todo título que não é pós-fixado oscila de preço até o vencimento, e oscila mais quanto mais longe está o vencimento.

Na prática, o dinheiro se divide em três prazos:

Prazo	Exemplo	O que importa
Pode precisar a qualquer momento	reserva de emergência	liquidez diária e preço que não cai
De 1 a 5 anos	entrada de um imóvel, carro, faculdade	um vencimento perto da data em que vai usar
Mais de 10 anos	aposentadoria, independência financeira	proteção contra a inflação e taxa travada por muito tempo

A regra que decorre daqui se chama casamento de prazo: o vencimento do título deve ficar perto da data em que você vai usar o dinheiro. Se ficar muito antes, você reaplica sem saber a que taxa. Se ficar muito depois, pode precisar vender num dia em que o preço está ruim.

Pergunta 2: você já tem uma reserva de emergência?

A reserva é o dinheiro que cobre de três a doze meses do seu custo de vida e fica em algo que você resgata no mesmo dia sem perder valor: Tesouro Selic, CDB com liquidez diária de um banco grande, um fundo DI de taxa baixa.

Ela vem antes de qualquer outro investimento por um motivo que não aparece em nenhuma tabela de rentabilidade.

A ideia: É a reserva que permite que o resto do dinheiro fique onde está.

Sem ela, o primeiro imprevisto (uma demissão, uma conta de hospital, o carro) obriga a vender o que estiver mais à mão, e o que estiver mais à mão pode estar caído 20% naquele mês.

Se a resposta é "não tenho reserva", o seu caminho no curso é: módulo 1, módulo 3 (bancos e FGC), a aula de reserva do módulo 7, e só depois o resto.

Pergunta 3: que queda faria você vender?

Esta é a pergunta mais honesta e a mais difícil. Todo mundo diz que aguenta oscilação até ver o extrato. Uma forma prática de responder é olhar o que já aconteceu.

Antes de continuar: O juro sobe 1 ponto. Quanto cai, mais ou menos, o preço de um prefixado de cerca de 5 anos?

a) Quase nada: é renda fixa · b) Em torno de 4,5% · c) Uns 30%

Resposta: Em torno de 4,5%. Em torno de 4,5% para cada ponto de alta no juro. O Tesouro Selic praticamente não cai; o IPCA+ 2045 chegou a −30,4% entre 2020 e 2022.

Título	O pior que aconteceu no preço	Quando
Tesouro Selic	praticamente nada	—
Prefixado de cerca de 5 anos	perde em torno de 4,5% para cada ponto de alta no juro	qualquer alta forte de juros
Tesouro IPCA+ 2045	−30,4%	30/12/2020 → 29/12/2022

Se uma queda de 30% num título "seguro" faria você vender, o IPCA+ longo não é para esse pedaço do dinheiro, por melhor que seja a taxa. Não é uma fraqueza, é uma informação sobre você, e ela vale mais do que qualquer previsão de juros. O módulo 2 explica de onde vem cada uma dessas quedas.

A ficha do diagnóstico

Junte as três respostas numa ficha, uma linha para cada pedaço do seu dinheiro:

Pedaço do dinheiro	Valor	Quando vou usar	Tenho reserva?	Queda que eu aguento	Tipo de título que combina
Reserva		a qualquer momento	—	nenhuma	pós-fixado com liquidez diária
Objetivo 1
Objetivo 2
Longo prazo

A última coluna você ainda não precisa preencher com certeza: ela vai sendo completada ao longo do curso. A ficha é a mesma que você usa no projeto final.

A ordem dos módulos para o seu caso

• Não tem reserva: 1 → 3 → reserva (módulo 7) → 2 → o resto.
• Tem reserva e um objetivo de 1 a 5 anos: 1 → 2 → 3 → 6 (imposto) → escada e pré ou pós (módulo 7).
• Tem reserva e pensa no longo prazo: 1 → 2 → 4 → 5 → 7 inteiro.
• Já investe e quer conferir o que tem: 2 → 4 → 5 → 6, com o extrato do lado.

Onde a regra quebra (e onde não quebra)

Prazo não é tudo. Dois títulos com o mesmo vencimento podem ter riscos muito diferentes: um CDB de banco pequeno e um título do Tesouro com o mesmo prazo não são a mesma coisa. O risco de crédito é o assunto dos módulos 3 e 4.

A tolerância a queda muda com a vida. Quem aguenta 30% de oscilação aos 30 anos, com renda estável, pode não aguentar aos 55, perto de usar o dinheiro. Por isso o projeto final inclui uma regra de quando revisar o plano.

Levar até o vencimento resolve o preço, não a escolha. Quem comprou o IPCA+ 2045 a 3,5% ao ano acima da inflação em 2020 recebe exatamente isso se segurar até 2045. A queda de preço some no vencimento; a taxa travada baixa continua.

O custo de errar

O erro mais comum não é escolher um título ruim. É escolher um título bom para o prazo errado, e descobrir isso no pior dia possível: o dia em que se precisa do dinheiro e o preço está lá embaixo. Três perguntas respondidas antes evitam a maior parte desses dias.

Faça a conta

Ana tem R$ 60 mil. Gasta R$ 5 mil por mês, não tem reserva, quer dar a entrada de um apartamento em quatro anos e diz que "não liga para oscilação".

Depois das contas, responda também: o que sobra vai para qual linha da ficha? E por que a frase "não ligo para oscilação" não decide nada aqui?

• Quanto ela deveria separar primeiro para a reserva, com seis meses de custo de vida?
• Quanto sobra para o objetivo do apartamento?

Resposta. (1) Seis meses de R$ 5 mil: R$ 30 mil para a reserva, em pós-fixado com liquidez diária. (2) Os outros R$ 30 mil vão para a linha do objetivo de quatro anos, e o casamento de prazo pede um vencimento perto da data da entrada. (3) Porque o dinheiro do apartamento tem data. Mesmo que ela aguente ver o preço cair no meio do caminho, não pode estar caído na semana em que precisar pagar a entrada. O prazo decide antes da tolerância.

A versão prática

1. Separe o dinheiro por objetivo antes de escolher qualquer título.

2. Responda as três perguntas para cada pedaço, por escrito.

3. Monte a reserva primeiro. Ela é o que protege todo o resto.

4. Guarde a ficha. Você vai voltar a ela no fim de cada módulo e no projeto final.

Teste rápido

Teste rápido

1. Qual é a primeira pergunta para escolher um título de renda fixa?

   • Qual paga a maior taxa
   • Para quando é esse dinheiro ✓
   • Qual o gerente indica

   A taxa só diz quanto você recebe se ficar até o fim. O prazo diz quanto risco de preço você pode carregar: o IPCA+ 2045 serve a quem só mexe no dinheiro daqui a vinte anos e foi um desastre para a reserva em 2021 e 2022.

2. Você vai usar um dinheiro em três anos, na entrada de um carro. O que o casamento de prazo pede?

   • Um título que vença perto da data em que vai usar ✓
   • O título mais longo da lista, que costuma pagar mais
   • Um título que vença daqui a um ano, para ficar mais seguro

   Vencendo muito antes, você reaplica sem saber a que taxa. Vencendo muito depois, pode precisar vender num dia em que o preço está ruim.

3. Por que a reserva de emergência vem antes de qualquer outro investimento?

   • Porque rende mais que os outros
   • Porque é ela que permite que o resto do dinheiro fique onde está ✓
   • Porque paga menos imposto

   Sem reserva, o primeiro imprevisto obriga a vender o que estiver mais à mão, e isso pode estar caído 20% naquele mês.

No Quantor

Na aba Juros, as taxas do Tesouro Direto de hoje, comparadas às de um mês e de um ano atrás, mostram na prática quanto cada prazo balançou recentemente. Olhe o vencimento mais curto e o mais longo da lista: a diferença entre os dois é exatamente o que a pergunta 3 está medindo.

Quem sabe para quando é o dinheiro já tomou metade das decisões da renda fixa.