Monte a sua parte em dólar: um caso do começo ao fim

Em 1 minuto

• A parte em dólar é uma decisão em seis passos, nesta ordem: a fatia, a porta, o que comprar, o calendário, a regra de revisão e o controle para a declaração.
• A fatia decide sobretudo o tamanho do tombo: com 20% fora, a pior queda de 2014 a 2026 foi de −29,3% contra −37,7% só na B3.
• O dia da remessa é a decisão que você não deve tomar: em 26/10/2026, a PTAX subiu 9,2% num dia; parcelar e anotar cada compra resolve os dois problemas.

Ao fim desta aula você vai saber

• Escrever a sua fatia, a sua porta e a sua regra de revisão
• Calcular quantos dólares chegam de uma remessa e quanto custou o pedágio
• Lançar cada compra na planilha com a PTAX do dia, pronta para a declaração

A tese: a parte em dólar é uma decisão, não uma coleção de compras

A maioria das pessoas chega ao exterior por uma compra: um ETF que alguém citou, um BDR de uma empresa conhecida, uma remessa num dia em que o dólar "estava bom". Anos depois, tem posições espalhadas em três lugares, não sabe quanto do patrimônio está em dólar, não sabe o custo em reais de nada e descobre em abril que precisava ter anotado.

A ideia: Primeiro a fatia, depois a porta, depois o ativo. Quem começa pelo ativo termina com uma coleção de compras, não com uma parte em dólar.

Esta aula amarra o curso inteiro num caso só. Os números vêm dos módulos anteriores; cada passo diz de onde.

O mecanismo: três forças que o plano usa

1. A fatia decide a queda, não o retorno. O módulo 1 mostrou que a parte fora anda quase independente da B3 (correlação mensal de −0,2 entre os ETFs de 2014 a 2026). Por isso uma fatia moderada corta o tombo das crises brasileiras muito mais do que muda o resultado médio.

2. A porta decide o pedágio. O mesmo S&P 500 custa diferente pela B3 e por uma conta lá fora, e paga imposto em calendários diferentes (módulos 2 e 4). A porta certa depende do prazo e do valor, não do retorno.

3. O calendário decide o dia, para você não precisar decidir. O dólar anda mais num dia ruim do que o pedágio inteiro de uma remessa. Quem manda em parcelas fixas tira a pior decisão das próprias mãos.

O caso: Paula, 41 anos

Paula é assalariada, tem imóvel próprio e R$ 200 mil investidos, todos no Brasil: renda fixa e ações. Aporta R$ 2 mil por mês e pensa na aposentadoria, daqui a uns 20 anos. A reserva de emergência já está separada e não entra na conta. Tudo o que ela tem depende do real, inclusive o salário. No diagnóstico do módulo 0, é o perfil em que a vida inteira está numa moeda só.

Passo 1: a fatia

O módulo 1 testou carteiras de 0% a 50% fora do Brasil, rebalanceadas no fim de cada ano, com o ETF do Ibovespa e o ETF do S&P 500 em reais, ambos com proventos, de abril de 2014 a agosto de 2026:

Fatia fora	Retorno ao ano	Volatilidade	Pior queda
0%	+10,6%	21,8%	−37,7%
20%	+13,8%	16,9%	−29,3%
30%	+15,1%	15,0%	−25,5%
50%	+17,4%	12,6%	−18,6%

O retorno subiu com a fatia, mas esse período juntou uma década forte da bolsa americana com o dólar indo de R$ 2,24 para R$ 5,18, e nada obriga a repetição. Na série longa, de 1995 a 2026, com o Ibovespa só de preço e o S&P 500 em reais com dividendos, a pior queda foi de −51,6% sem nada fora e de −42,7% com 20%. O que se repete nos dois períodos é a queda menor.

Paula escreve: 20% fora. São R$ 40 mil agora e R$ 400 de cada aporte mensal. Ela não escolheu 20% pelo retorno da tabela; escolheu porque uma queda de 30% ela aguenta, e uma de 38% talvez não.

Passo 2: a porta

O módulo 2 fez a conta que decide. Na conta lá fora, a ida custa cerca de 2,1% (IOF de 1,10% para remessa com finalidade de investimento, pelo Decreto 6.306/2007 na redação do Decreto 12.499/2025, mais um spread de 1%); a economia de taxa contra um ETF da B3 é de cerca de 0,20 ponto por ano. O empate vem em 11 anos se o dinheiro nunca voltar, em 18 se voltar.

Com 20 anos de prazo, Paula passa do empate e quer duas coisas que a B3 não dá bem: o caixa em dólar rendendo T-bill e o cardápio inteiro. Ela abre a conta lá fora, seguindo o passo a passo do módulo 2: cadastro, W-8BEN, remessa, conversão, primeira compra.

Se o prazo dela fosse de menos de 10 anos, ou se ela só quisesse o índice, a resposta seria a B3: um ETF de S&P 500 em reais, sem remessa, com imposto mensal de 15% sobre o ganho na venda e sem a isenção de R$ 20 mil. As duas portas levam ao mesmo mercado.

Passo 3: o que comprar

O módulo 3 deu a estrutura de quatro linhas. Paula usa duas:

Linha 1, o núcleo: um ETF de índice amplo de ações. O módulo 3 mostrou por quê: de 2019 a 2026, 46 de 59 regras de escolher ações perderam do S&P 500 por 1 ponto ou mais.

Linha 2, o caixa: o dinheiro que chega e ainda não foi aplicado fica em T-bill, que pagava 4,04% ao ano em 23/10/2026. Nos 20 anos até 2026, os títulos de até 1 ano nunca fecharam um ano no negativo.

Ela deixa de fora, por ora, os juros longos (os de 25 anos ou mais caíram 51,5% de 2020 a 2023) e os satélites. Se um dia quiser um, vai escrever o motivo em uma frase antes.

Passo 4: quando mandar o dinheiro

Antes de continuar: A PTAX, o dólar oficial do Banco Central, fechou a R$ 5,0377 na sexta, 23/10/2026. Quanto ela andou no pregão seguinte, segunda, 26/10?

a) Uns 0,5%: dólar oficial anda devagar · b) Uns 2% · c) Uns 9%

Resposta: Uns 9%. Subiu 9,2%, para R$ 5,5007, e devolveu 3,0% no dia seguinte (R$ 5,3346 em 27/10). Um dia de dólar valeu quatro vezes o pedágio inteiro de uma remessa.

Para a mesma remessa de R$ 40 mil, com IOF de 1,10% e spread de 1%:

US$ 7.775 chegam mandando em 23/10/2026 (PTAX R$ 5,0377) · US$ 7.121 chegam mandando em 26/10/2026 (PTAX R$ 5,5007) · 2,1% o pedágio da remessa, igual nos dois dias

Ninguém sabe qual será o próximo 26 de outubro. O módulo 2 mostrou o que fazer: em 2020, quando a PTAX foi de R$ 4,02 a R$ 5,94, quem dividiu a remessa em 12 partes iguais pagou em média R$ 5,07. Paula divide os R$ 40 mil em 10 remessas mensais de R$ 4 mil, sempre no mesmo dia útil do mês, e soma a elas a parte do aporte. Parcelar não reduz o pedágio, que é proporcional; reduz o risco de cravar tudo num pico.

Passo 5: a regra de revisão

Paula escreve duas regras, fora de qualquer crise:

Rebalanceamento: uma vez por ano, em dezembro, ou quando a fatia sair mais de 5 pontos do alvo. De preferência pelo aporte: se a parte fora ficou pequena, os aportes do mês vão todos para ela até voltar a 20%. Um ano como 2025 mostra por quê: o Ibovespa subiu 34,0% e o S&P 500 em reais, só 4,0%. Começando com R$ 160 mil e R$ 40 mil, a fatia cairia para 16,25%. É nesse tipo de ano que muita gente desiste da parte fora, pouco antes de precisar dela.

A régua: o módulo 3 mostrou que, no S&P 500 de 2011 a 2026, sair pela régua custou de 4,4 a 5,5 pontos por ano. Paula decide que não vende pela régua; olha a régua no último pregão do mês só para não ser surpreendida. Outra pessoa, que não aguentaria −50% no extrato, poderia escrever o contrário. O que não pode é decidir no dia.

Passo 6: o controle e a declaração

Cada compra vai para a planilha no dia em que acontece: data, ativo, quantidade, preço em dólar, a PTAX de venda daquela data e o custo em reais. O módulo 4 mostrou por quê, com o exemplo do SPY: 20 cotas compradas em 31/01/2024 a US$ 482,88, com a PTAX a R$ 4,9535, custaram R$ 47.838,92; vendidas em 31/08/2026 a US$ 767,05, com a PTAX a R$ 5,1816, renderam R$ 79.490,93. Ganho de R$ 31.652,00, imposto de R$ 4.747,80 na declaração do ano seguinte, R$ 3.499,28 do ganho vindos só do câmbio.

Baixar a planilha

A planilha tem as abas Compras, Vendas, Dividendos, Resumo do ano (a estimativa da conta anual de 15% da Lei 14.754/2023, com prejuízo compensado) e Fatia (quanto do patrimônio está fora hoje e quanto falta para o alvo). Ela vem com o exemplo do SPY preenchido, para você conferir as contas antes de apagar.

Mais três linhas que Paula anota, todas do módulo 4: os dividendos americanos chegam com 30% retidos, e os 15% que excedem o imposto brasileiro não voltam; o estate tax americano começa em US$ 60 mil em ativos americanos, cerca de R$ 302 mil com a PTAX de 23/10/2026, e o mapa da conta fica com a família; o SIPC, de US$ 500 mil (até US$ 250 mil em dinheiro), cobre a quebra da corretora, não a queda do mercado.