Aluguel: a posição vendida que todo mundo lê ao contrário

A ideia: toda venda a descoberto é uma compra futura

Na aula de fluxo você viu que toda compra tem um vendedor. O aluguel mostra um vendedor especial: o que vendeu uma ação que não tinha.

Funciona assim. Quem acha que um papel vai cair aluga as ações de quem as tem (paga uma taxa ao ano por isso), vende no mercado e espera. Se cair, recompra mais barato, devolve as ações e embolsa a diferença. Esse investidor está vendido.

Todo mundo lê muita posição vendida como placar: "tem muita gente contra, vai cair". É meia leitura. Cada ação vendida assim é uma recompra obrigatória no futuro. Se o papel sobe, o vendido precisa comprar para sair, e essa compra empurra o preço para cima, o que força mais vendidos a comprar. Isso se chama squeeze (aperto).

A pergunta que decide é uma só: o vendido consegue sair quando quiser?

As três medidas

Posição alugada em reais não diz nada sozinha. Três medidas dizem:

Dias para cobrir é a posição alugada dividida pelo volume médio diário. Se todos os vendidos quisessem sair ao mesmo tempo e fossem os únicos compradores, quantos pregões levariam? Quatro dias é uma porta larga. Trinta dias é quase uma parede.

Percentual do valor de mercado diz quanto da empresa está vendido. 1% é detalhe; 13% é um bloco enorme de gente que precisa comprar numa alta.

Taxa ao ano é o preço do aluguel. A mediana da B3 fica perto de 0,09% ao ano: emprestar é trivial. A 12% ao ano, o vendido paga caro só para continuar vendido. Taxa alta é um relógio correndo contra ele.

O Quantor junta as três num índice de squeeze de 0 a 100, comparando cada papel com os outros. Acima de 75, entra na lista de candidatos.

Lendo a aba Aluguel

Print da aba Aluguel. A B3 publica a posição com um dia de atraso.

O bloco (1) traz os candidatos a squeeze. Cada cartão mostra dias, fatia do capital e taxa (2): a PRNR3, por exemplo, marca 14 d · 13% · 7,7%. O bloco (3) lista quem é mais caro de vender, e o (4), quem tem mais dias para os vendidos recomprarem. A faixa (5) mostra onde a posição vendida cresceu mais em cinco pregões. No ranking, a PETR4 (6) aparece com índice 22.