Quanto mais você olha, mais você perde

A tese: a cotação em tempo real é um gerador de ansiedade

Imagine duas pessoas com o mesmo investimento, no mesmo índice, pelo mesmo tempo. Uma olha o saldo todo dia. A outra, uma vez por ano. No fim, elas têm exatamente o mesmo dinheiro. Mas viveram experiências completamente diferentes — e, na prática, a primeira tem muito mais chance de desistir no meio do caminho.

Os números: cara ou coroa no curto prazo

Medimos, no Ibovespa diário desde 1996, a chance de o índice estar acima do valor da última vez que você olhou, conforme a frequência:

• Olhando todo dia: 52%. Praticamente cara ou coroa. Em quase metade dos dias, você vê perda.
• Toda semana: 55%. Todo mês: 57%.
• Uma vez por ano: 64%.
• A cada 3 anos: 79%. A cada 5: 86%. A cada 10 anos: 100% — em toda janela de dez anos desde 1996, o índice terminou acima de onde começou.

A tendência de longo prazo da bolsa é positiva, mas ela é pequena perto do barulho de cada dia. Quanto mais curta a janela, mais o barulho domina.

Por que isso machuca: a perda dói o dobro

Junte esses números com a aversão à perda da aula anterior — perder dói cerca de duas vezes mais do que ganhar dá prazer.

Quem olha todo dia vê perda em 48% dos dias. Emocionalmente, cada dia de perda "vale" dois dias de ganho. O saldo emocional de quem olha diariamente é negativo, mesmo que o saldo financeiro seja positivo. Esse investidor se sente perdendo dinheiro o tempo todo — e cedo ou tarde age para fazer a dor parar.

Os economistas Shlomo Benartzi e Richard Thaler deram nome a isso em 1995: aversão míope à perda. Míope porque o investidor avalia o resultado em janelas curtas demais para o prazo do investimento. A conclusão deles foi que muita gente evita a bolsa, ou sai dela, não porque o risco de longo prazo seja alto, mas porque olha o resultado com frequência demais.