Earnings yield: o inverso do P/L

A ideia: o mesmo número em outra língua

P/L 10 e earnings yield de 10% são exatamente a mesma informação. Um diz "você paga 10 anos de lucro"; o outro diz "o lucro rende 10% ao ano sobre o que você pagou". A conta é só a divisão ao contrário:

Earnings yield = lucro por ação ÷ preço = 1 ÷ P/L

Por que isso importa? Porque "rendimento ao ano" é a língua da renda fixa. Ninguém compara "anos de lucro" com a Selic. Mas dá para comparar 20,9% com 13,75%.

O earnings yield põe a ação na mesma régua do Tesouro. É uma comparação útil, desde que você lembre que o lucro não é um cupom garantido.

A conta, papel por papel

Na PETR4, com P/L de 4,79: 1 ÷ 4,79 = 20,9%. Para cada R$ 100 pagos pela ação, a empresa lucrou R$ 20,90 nos últimos 12 meses. Na WEGE3, com P/L de 34,3: 1 ÷ 34,3 = 2,9%.

Cada barra é o lucro de 12 meses dividido pelo preço. A linha amarela é a Selic meta; a pontilhada, a mediana das 291 ações com lucro nos Rankings.

Com a Selic em 13,75% (a taxa definida pelo Banco Central desde 17/09/2026), só a PETR4, entre esses oito, oferecia um rendimento de lucro acima do juro básico. A mediana das ações com lucro rendia 11,7% (1 ÷ 8,56). O ITUB4 rendia 9,6%. A WEGE3 e a VALE3, menos de 4%.

O que a comparação mostra de verdade

A diferença entre o earnings yield e o juro sem risco é uma forma simples de enxergar o prêmio de risco: quanto a ação rende a mais para compensar o fato de que o lucro pode não vir. A PETR4 oferecia 7,1 pontos acima da Selic (20,9 − 13,75). Um prêmio grande costuma significar uma de duas coisas: desconto real ou risco que o número não mostra. Na PETR4, já vimos os candidatos na aula 1: ciclo do petróleo e risco de interferência estatal.

A WEGE3, com 2,9%, rendia bem menos que a Selic. Quem compra a esse preço não está comprando o lucro de hoje. Está apostando que o lucro de amanhã vai ser muito maior. É exatamente o que a aula 13 desta trilha investiga.