IVVB11: o S&P 500 em reais é metade dólar
Quem compra IVVB11 compra duas coisas num papel só, a bolsa americana e o dólar contra o real. De 2014 a 2026, o índice multiplicou por 4,08 e o dólar por 2,32. Em reais, deu 9,45.
A ideia
Você lê no jornal que o S&P 500 subiu 19% em doze meses e abre o extrato do IVVB11 esperando algo parecido. Encontra 13% ou 14%. Nada deu errado com o fundo.
O IVVB11 não entrega "o S&P 500". Entrega o S&P 500 convertido para reais, e isso tem duas partes: o que a bolsa americana fez em dólares e o que o dólar fez contra o real. Comprar IVVB11 é comprar a bolsa americana e o dólar ao mesmo tempo, num papel só. Não é defeito; é o produto. O problema é comprar sem saber.
A conta: multiplica, não soma
O retorno em reais é o produto das duas pernas:
(1 + retorno do S&P em dólar) × (1 + variação do dólar) − 1
Veja nos doze meses fechados até agosto de 2026:
Três caixas, uma conta. O número da direita é o que chegou ao brasileiro.
O S&P 500 foi de 6.460 para 7.686 pontos: +19,0%. O dólar foi de R$ 5,43 para R$ 5,18 (PTAX, a cotação oficial do Banco Central): −4,5%. Então: 1,190 × 0,955 = 1,136. Em reais, +13,6%. No mesmo período, o Ibovespa fez +25,5%.
Num ano de real forte, a parte de fora anda mais devagar. A aula 1 mostrou o outro lado: nos meses em que a B3 cai, é o dólar que costuma salvar o resultado.
Doze anos separados em duas pernas
A mesma conta vale para qualquer período. De abril de 2014, onde começa a série do IVVB11 no arquivo do Quantor, até agosto de 2026:
A linha azul é a bolsa americana; a amarela, o dólar; a branca, as duas multiplicadas. Escala log.
- O S&P 500 em dólar multiplicou por 4,08 (+308%).
- O dólar multiplicou por 2,32 (+132%), de R$ 2,24 para R$ 5,18.
- Em reais: 4,08 × 2,32 = 9,45 vezes (+845%).
Repare no desenho. De 2014 a 2016 e em 2020, quem mais puxou a linha branca foi o dólar; de 2022 em diante, foi a bolsa, com o dólar andando de lado. Em doze anos, o câmbio respondeu por uma parte enorme do resultado. Não foi o destino; foi o que aconteceu nesse período.
O IVVB11 fez um pouco melhor que a linha branca, porque ela usa o índice sem dividendos e o fundo reinveste os dividendos. A aula 5 mede isso e quanto o fundo cobrou no caminho.
Voltar à trilha Investir fora sem sair da B3Todas as trilhas
criador do Quantor · professor da AcademyProf. Vinícius RosaCriou o Quantor para ajudar as pessoas a investirem melhor. Trader há 20 anos, engenheiro e programador, autor de O Investidor de Fluxo.Conteúdo educacional. O Quantor não recomenda compra nem venda de ativos; resultados passados não garantem resultados futuros. Decisões de investimento são de responsabilidade exclusiva do investidor.