Gráfico de fluxo diário: quanto risco você corre agora

A ideia: um gráfico para o risco, não para a escolha

Você já escolheu uma ação e quer comprar. Duas perguntas continuam em aberto: é uma boa hora para entrar? E, se der errado, em que ponto você admite o erro e sai? Quem não responde a segunda antes de comprar costuma respondê-la no pior momento, com o papel caindo e a cabeça quente.

O gráfico de fluxo diário existe para essas duas perguntas. Ele não escolhe o papel, que é trabalho da régua mensal e dos Rankings (a tela que ordena a bolsa inteira por um indicador). Ele mede quanto risco você corre agora naquele papel e mostra onde fica o seu ponto de erro. É uma ferramenta de gestão de risco, não um sinal de compra e venda.

As três peças

O gráfico pinta cada pregão (dia de negociação) com uma de três cores, a partir de três linhas:

• Média de 12 pregões (tracejada branca): a pressão de agora.
• Média de 50 pregões (azul): a tendência das últimas semanas. No livro O Investidor de Fluxo, o professor Vinícius Rosa lê esse par como o dinheiro novo contra o consenso de quem já estava posicionado. Média curta acima da longa é dinheiro novo aceitando pagar mais.
• Stop (pontilhada): uma linha que acompanha o preço a uma distância de 4,5 vezes a oscilação média de um dia nas últimas 20 sessões (o ATR, explicado na aula 7). Papel calmo tem stop perto; papel nervoso, stop longe.

A regra da cor: verde quando a média de 12 está acima da de 50 e o preço fecha acima do stop. Vermelho quando as duas coisas estão invertidas. Âmbar quando discordam.

O stop tem dois lados

Este é o ponto que mais confunde, então vale devagar.

Do lado comprado (quando você tem a ação), o stop corre por baixo do preço e só sobe. A cada dia, ele vale o maior entre o stop de ontem e o fechamento de hoje menos 4,5 ATR. Se o papel sobe, o stop sobe junto. Se o papel cai, o stop fica parado. Ele nunca recua.

Quando um fechamento fica abaixo dele, o stop vira. Pula para cima do preço (fechamento mais 4,5 ATR) e passa para o lado vendido, onde só desce. Agora ele marca o nível que o preço precisa superar para os compradores voltarem. Quando um fechamento passa acima, ele vira de novo.

Quem vira o stop é o fechamento, não a mínima do dia. Uma queda de manhã que se recupera à tarde não muda nada.

Linha verde: o stop por baixo do preço, só subindo. Vermelha: por cima, só descendo. Embaixo, as duas condições e a cor que sai delas. O que olhar: o stop muda de lado só nos dias em que o fechamento cruza a linha.

Verde: entrar, e já saber onde sair

Verde quer dizer que os compradores estão no controle. Para um papel que você já escolheu, é o momento de entrar ou de manter. E ele entrega de brinde a resposta da segunda pergunta: o stop, logo abaixo do preço, é o seu ponto de erro. Se o papel fechar abaixo dele, a tese de curto prazo falhou.

Esse ponto também define o tamanho da posição (quanto dinheiro você põe no papel). A conta é uma divisão: quanto você aceita perder, dividido pela distância até o stop.

Em 24/09/2026, a PETR4 fechou a R$ 50,02, com o stop em R$ 44,55: R$ 5,47 por ação, cerca de 11%. Imagine uma carteira de R$ 100 mil, aceitando perder 1% (R$ 1.000) se o stop for atingido. A conta dá R$ 1.000 ÷ R$ 5,47 = 182 ações, uns R$ 9.100. Num papel mais nervoso, com o stop 25% abaixo, a mesma conta dá só R$ 4.000.

Mesmo risco nos dois casos, R$ 1.000. O que muda é quanto dinheiro cabe até o stop. Repare: quanto mais longe o stop, menor a posição.

Enquanto você está comprado, o stop sobe e nunca desce. Com o tempo, ele se aproxima do seu preço de entrada e, numa alta longa, passa dele: aí a pior saída possível já é com lucro.

Âmbar: atenção, sem aumentar

Âmbar é transição: a média curta cruzou, mas o preço ainda não perdeu o stop, ou o contrário. Não é hora de aumentar a posição nem de entrar. Para quem está dentro, é hora de olhar o stop com mais atenção. A cor âmbar costuma durar poucos dias.

Vermelho: o aviso de risco

Vermelho quer dizer que os vendedores estão no controle. Para quem está fora, não é hora de entrar. Para quem está dentro, é o aviso para reduzir ou sair, de preferência seguindo uma decisão tomada antes, não na hora.

O stop agora corre por cima do preço. Ele é a barreira que o preço precisa romper, num fechamento, para os compradores voltarem.

O vermelho não prevê queda. Nos nossos testes, três meses depois de um dia vermelho o papel típico até subiu. É que o vermelho costuma aparecer depois de quedas do mercado todo, que repicam (voltam a subir um pouco). Comparado às outras ações do mesmo dia, ficou só um pouco atrás. O vermelho mede risco, não direção.

O que ele entrega

Testamos a forma mais simples de usar o gráfico: posição aberta no verde, dinheiro no CDI no vermelho, nada muda no âmbar. Foram 437 ações da B3 que passaram pelo filtro de liquidez (bastante dinheiro negociado por dia) entre 2006 e setembro de 2026. Entraram inclusive as que depois saíram da bolsa. O teste sempre entra e sai no pregão seguinte à troca de cor, com custo de 0,1% por operação. Cada ação só conta nos períodos em que estava líquida.

	segurando	saindo no vermelho
pior queda (mediana)	−78%	−37%
retorno ao ano (média)	+0,7%	+10,4% (CDI: +10,5%)
retorno ao ano (mediana)	+5,2%	+9,2% (CDI: +10,2%)
cortou a pior queda em	—	424 de 437 ações

A mediana é o valor do meio da fila: metade das ações ficou acima, metade abaixo. "Ao ano" é o ganho médio por ano, já composto.

A entrega principal é cortar o desastre. Na MGLU3, R$ 10 mil em julho de 2020 viraram R$ 1.510 para quem segurou, com queda de 92%. Quem saiu no vermelho terminou 2022 com R$ 8.215.

Fundo verde: posição aberta. Vermelho: dinheiro no CDI. Embaixo, o que aconteceu com R$ 10 mil em cada caminho. O que olhar: a maior parte da queda acontece com o fundo vermelho, com o dinheiro fora.

No índice, o efeito foi parecido. No BOVA11 (o fundo que copia o Ibovespa), de 2009 a 2026, a regra rendeu +11,6% ao ano, com pior queda de −17%. Segurando: +7,7% ao ano e queda de −50%.